矿业项目并购要在大量的项目资料中，选择合适的项目进行深入研究，为决策层提供决策依据。在日常工作中，虽然一个公司收集到的项目较多，但参差不齐。如何从众多项目中尽快排除没有价值的项目，集中精力研究重点项目，对提高工作效率和质量极为重要。

(资料图片仅供参考)

排除项目有较多方式，以下内容介绍利用矿石可回收价值对矿业项目进行快速判断的概念和方法。

矿石的可回收价值概念

矿石可回收价值，就是利用现代技术能够经济利用的价值。矿石可回收价值一般只计算到选矿产品，也可以根据需要计算到采矿出矿或冶炼产品，主要差别是考虑选矿和冶炼回收率及相应成本。

以下按选矿、生产精矿的情况估算矿石可回收价值。

矿石的可回收价值=入选品位×选矿回收率×精矿金属价格

入选品位=地质品位×（1-采矿贫化率）

采矿贫化率：露天开采3%～8%、空场法5%～>10%、充填法5%～15%、崩落法10%～30%。

选矿回收率根据矿种、矿石性质等不同而定，金的浮选回收率一般在80%～95%之间。

精矿含金属价格=金属价格×计价系数。

计价系数根据金属品种、精矿品位、冶炼加工费等确定，如金精矿含金的计价系数在85%～95%左右，而金锭就达99.5%左右。

举例某金矿，原生矿入选品位3克/吨，产品为金精矿，金属价格300元/克，精矿含金计价系数90%、选矿回收率90%。

则每吨矿石可回收价值=3×90%×300×90%=729元/吨

如果采矿贫化率为10%，则该矿石的地质品位应为：

矿石地质品位=3÷（1-10%）=3.33克/吨。

矿山生产成本概念

矿山生产成本因矿山开采方式（露天与地下矿开采）、露天矿的剥采比、地下矿的采矿方法、矿山所处国家或地区而差异较大。

露天矿的生产成本低于地下矿。

露天矿常采用与地下矿进行比较的方式确定露天矿合理经济剥采比，所以一般露天矿的生产成本均低于地下矿。

露天矿生产成本主要是剥采比的差异，剥采比1吨/吨和10吨/吨的矿山，后者的单位矿石生产成本是前者的5.5倍，所以露天剥采比对成本影响最大。

地下矿因采矿方法的不同，生产成本差异较大。

地下矿因采矿方法不同成本也有差异，通常讲充填法成本最高，空场法次之，崩落法成本最低。

需要说明的是，自然崩落法的采矿生产成本是地下矿中最低的，并与露天矿相当，但其应用有一定的条件限制。

非洲某露天矿和地下金矿生产成本对比

国家或地区对矿山生产成本影响较大。

由于国家或地区的物价、燃料或电力、工资等差异较大，所以生产成本差异也大。

目前看，俄罗斯和独联体国家由于石油资源丰富、燃料和电力成本低、物价和人工成本不高，几乎成为全球矿山成本的洼地。

中国以前也是矿山生产低成本国家，但近年随着薪酬和物价、电价上涨，矿山生产成本也增长不少，但基本处于较低位。

非洲各国除当地人工费较低外，物价、燃料和电价均较高，矿山生产成本处于较高位。

澳大利亚、加拿大等是传统的矿山生产高成本国家。

矿石经济型判断

矿石的经济性分析

矿石的经济性，即开采1吨矿石的可回收价值要克服生产成本、回收投资、并获得一定的投资收益。

矿石的经济性首先要克服生产成本（以下说的都是现金成本），其次是税金，再其次是利润要能回收投资，再次是要有一定的投资收益，比如10%以上的投资收益率。

一般经验来说，单位矿石可回收价值要等于或大于两倍的单位矿石现金成本，该矿石开采才具有经济性。即单位矿石价值一半是克服生产现金成本，剩余一半是回收投资和投资收益。国外项目资源税一般计入成本。

矿石经济分析举例

前述非洲某露天金矿现金成本为38.46美元/吨，如果按照单位矿石可回收价值应等于2倍的单位矿石现金成本，即为76.92美元/吨。金价为1500美元/盎司（48.2美元/克），金锭含金计价系数为99%，选矿回收率为90%，露天矿采矿贫化率5%，则该矿的平均入选品位和地质品位如下。

入选矿石品位=76.92÷（48.2×99%）÷90%=1.79克/吨

地质品位=1.79÷（1-5%）=1.88 克/吨

前述地下金矿现金成本为56.8美元/吨，如果按照单位矿石可回收价值应等于2倍的单位矿石现金成本，即为113.6美元/吨。金价为1500美元/盎司（48.2美元/克），合质金计价系数为99%，选矿回收率为90%，地下矿采矿贫化率15%，则该矿的平均入选品位和地质品位如下。

入选矿石品位=113.6÷（48.2×99%）÷90%=2.64克/吨

地质品位=2.64÷（1-15%）=3.11克/吨

通过上述计算，可以看出，当项目是露天矿、剥采比8.3吨/吨时，地质品位低于1.88克/吨，就可能没有经济价值；而地下矿，地质品位需要大于3.11 克/吨。

主要结论意见

一是利用单位矿石可回收价值和生产现金成本对比的方式可以较快地判断一个矿山项目的经济性。但这种方法只是初步判断，不能完全作为项目决策的依据。

二是矿山成本因开采方式、采矿方法、国别或地区而差异较大，在应用该方法时，需要对矿山的开采技术条件、选矿工艺及指标等有一定的分析和研究。

三是国家和地区的生产成本差异也比较大，例如在中国，地质品位1克/吨的露天金矿开采是经济的，但在非洲就不一定经济。

四是较好地应用本方法，平时需要一定的资料积累，如了解和掌握露天矿和地下矿生产成本、产品价格等。

作者单位：北京东方燕京工程技术有限公司